周子勋:利率市场化改革的最大阻力在哪里

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  时隔五年日后,对决定今后我国金融走向的本次金融工作会议,“利率市场化、汇率自由化、人民币国际化”的进一步推进,是各方普遍较为关注的议题。而此“三化”的核心,又是“利率市场化”。

  利率市场化,是指存贷款利率均按照市场供需定价,完整性由市场调节。按照目前我国的金融管理制度,存款利率都可不可以 下行但才能上浮,贷款利率下行空间非常有限。说到底,利率是资金的价格(国内价格),不可能 继续维持行政管制,势必造成价格信号的扭曲,对资金的有效使用、资源的合理配置以及金融资源的有效利用也有形成不合理的导向。很久,在继续实施稳健调控政策的环境下,若能积极推动利率市场化,必将推动市场资源配置下行速率 大大提高。

  不可能 利率的管制,少许资金进入到低水平的发展行业中,最为突出的可是我当前全社会下行速率 关注的房地产行业。从世界范围来看,房地产都也有社会投资的主要市场。但不可能 资金的错误匹配,可是我央企凭借对资金的垄断性优势,获取少许低成本贷款,从而造成房地产行业的畸形繁荣。与之相反的是,长期的负利率以及金融系统的行政化取向,使得银行和国有企业享受了巨大的制度红利,经济体中最前要融资的偏离 中小企业贷款却年年喊渴。那此都与利率才能市场化有关。

  本人面,不可能 对存款利率上限、贷款利率下限进行管制的利率非市场化,直接造就了银行金融机构高利润。“银行才能把企业当成唐僧肉”、“银行利润要建立在企业发展的基础上”,温家宝总理对银行业高利润的组阁 可谓振聋发聩。

  中央经济工作会议提出,要深化利率市场化改革和汇率形成机制改革;央行发布的《2011年第三季度中国货币政策执行报告》也明确指出,继续加强金融市场基准利率体系建设,引导金融机构加强利率定价机制建设,积极探索进一步推进利率市场化的有效途径。很久,利率市场化不可能 是大势所趋。事实上,其他银行已日后日后刚开始 英语 准备了。

  不过,当下利率市场化改革在国内依然是面临较大的阻力。中国工商银行(10001398)董事长姜建清十几只 星期前撰文谈利率市场化大大问题时,文章的标题可是我“利率市场化:老大大问题、新挑战”。何谓新挑战?姜建清说,中国商业银行当前下行速率 依赖存贷利差收入的赢利模式尚未得到根本改变,不可能 不充分认识银行经营转型期推进利率市场化的风险与难点,不进行金融改革的总体协调推进,不加快商业银行的转型改革,利率市场化改革也有不可能 会出大大问题、走弯路。

  不可组阁 ,从国际经验来看,在利率市场化日后日后刚开始 英语 推动的日后,确实会有其他金融机构不可能 出先倒闭的大大问题,但在建立存取款保险制度日后,金融发展快一点 就稳定了下来,很久扩张快一点 。银行作为企业,倒闭也该是正常的经济大大问题,市场决定去留存活,优胜劣汰。在实行利率市场化日后,可参照美国建立存款保险制度,来维护金融体系的稳定。而以目前国内金融机构的经营竞争能力而言,在利率管制下,其竞争力就与国际大行趋于稳定很大差距,很久利率市场化实际上是倒逼金融机构之间的竞争,提升经营管理水平的必然趋势。

  再说,利率本应是属于整个经济体系讨论的议题,中小企业、投资者、储户都应有发言权,但如今却成了利率管制既得利益方突然 在实物研讨的议题,才能不说,力量严重失衡。按汇丰经济研究亚太区联席主管屈宏斌的说法,“国内银行的净息差普遍在21000至1000个基点(2.5%至3%),构成了银行的主要收入来源,而随着利率市场化改革推进,银行之间的竞争会才能激烈,存款利率不可能 会提高,贷款利率不可能 会下降,这触动了银行的核心利益。”

  从金融发展与改革的大方向而言,利率市场化理应是最基础的改革目标,太难想象,4个多市场经济制度下的国家会长期按照行政命令来配置金融资源。很久,在承上启下的“十二五”初期推行利率改革已成为我国金融改革的关键因素。

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